在白酒行业深度调整的关键节点，泸州老窖(000568)以“高分红回馈股东+产品创新破局+战略精准施策”的三重布局，展现出头部酒企的稳健底气。
近日，泸州老窖正式披露2025年中期分红方案，拟派发近20亿元现金红利，同时推出国窖1573艺术新春酒强化高端价值表达，配合中低端产品战略倾斜，构建起兼顾短期回报与长期增长的发展生态。
持续高分红兑现承诺
1月24日，泸州老窖发布2025年中期分红派息实施公告，计划以14.72亿股总股本为基数，向全体股东每10股派发现金红利13.58元（含税），合计派现金额达19.99亿元；此次分红股权登记日为1月29日，除权除息日为1月30日。
上述分红方案的落地，是泸州老窖兑现股东回报承诺的具体体现。根据2024年出台的《2024—2026年度股东分红回报规划》，泸州老窖未来三年现金分红比例将逐年提升，分别不低于65%、70%和75%，且绝对额均不低于85亿元。
截至2025年三季度末，泸州老窖归母净利润达107.62亿元，经营活动现金流净额98.23亿元，母公司未分配利润超240亿元，充沛的财务储备为高分红提供了坚实支撑。
值得关注的是，2025年8月，泸州老窖已实施完成2024年度利润分配，向全体股东每10股派45.92元现金（含税），现金分红金额约67.59亿元（含税）。
进一步来看，自1994年上市以来，泸州老窖累计分红已达540.58亿元，持续稳定的分红政策使其成为价值投资者的优选标的。
此前，开源证券研报指出，在本轮白酒行业调整周期中，泸州老窖对市场的节奏有较好的掌控，有序释放压力，渠道信心平稳，看好后续公司的改善节奏和弹性，维持“买入”评级。
该券商认为，白酒需求短期受宏观环境和突发事件影响叠加导致2025年下滑明显，但是需要看到基建、反内卷等财政刺激政策持续带动经济活跃度提升，且大众需求具有一定韧性，后续白酒需求大概率下滑幅度会放缓。
攻防兼备穿越行业周期
面对白酒行业拐点尚未明确的市场环境，泸州老窖坚持有纪律的供应、持续去库存、保障经销商利润，从规模扩张转向经营质量提升。
目前，泸州老窖2025年核心产品高度国窖1573价格维持相对平稳，公司也并没有一味追求过高增长，市场秩序相对平稳。
有行业人士表示，高度和低度国窖价格维持平稳，主要原因是泸州老窖保持战略定力。自2024年起，泸州老窖便主动为渠道减负，加强“五码系统”建设力度和促进开瓶，精准匹配了供需。去年前三季度，泸州老窖收入增速下降幅度逐季加大，逐步释放报表压力，但没有出现大开大合的情况。
产品结构调整成为战略落地的关键抓手，泸州老窖高端产品国窖1573品牌规模已站稳200亿级，这是公司业绩的压舱石。面对市场变化，泸州老窖在坚持高端品牌价值的同时，也积极开拓年轻化和低度化市场，例如其38度国窖1573已成为百亿级大单品。
当前，高端白酒市场从“品质内卷”迈向“价值竞争”的深水区，文化与艺术成为品牌破局的核心密码。国窖1573已通过艺术跨界，自2019年启动“艺术新春酒”项目以来，坚持“一年一艺术家、一年一作品、一年一城、一年一次”的精准节奏，先后携手方力钧、张晓刚等多位中国当代艺术领军人物，将白酒从饮品升级为承载文化记忆、艺术价值与收藏潜力的“可饮用的艺术品”。2025年底，国窖1573携手艺术家毛焰推出“相映成焰”艺术新春酒，该IP完成七载七作的里程碑式沉淀，以“白酒×艺术×公益×数字”的多维创新，为高端白酒行业的价值升级提供了可借鉴的范本。
在2024—2025年泸州老窖年度经销商表彰暨营销会议上，泸州老窖曾提出了六大思维转变，从“上升市场到下降市场”、“渠道思维到消费者思维”、“数量思维到利润思维”等角度，指引销售团队及经销商应对市场变化。
从结果来看，泸州老窖市场秩序良好，经销商结构稳定。开源证券研报指出，国窖批价相对稳定，经销商目前盈利能力尚可，这得益于泸州老窖自2024年起就严格执行货物流转的“五码系统”和起初就建立起来的控盘分利体系。同时，泸州老窖在低度国窖上竞争优势明显，分担了高度国窖的增长压力。后续行业改善下，泸州老窖量价弹性可期。
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